中央财政对“十三城千辆”新能源公务车进行补贴，加大新能源汽车相关配套设施建设。我们认为新能源汽车及其关键零部件产业将在国家相关政策扶持下快速成长，带动相关投资机会。新能源汽车行业有望为中国汽车提供赶超国际汽车先进国的机会，规模较大的电池、电机企业以及从汽车的传统零部件供应商转而从事电池、新能源汽车动力系统供应的企业将从中受益。

我们认为，新能源汽车相关政策支持力度、补贴力度均较大，体现了国家实施新能源汽车战略的决心和力度，有利于新能源汽车市场的导入与发展，将对新能源产业起到积极的推动作用。新能源汽车及其关键零部件产业将在国家相关政策扶持下快速成长，带动相关投资机会。

两类企业有望受益

汽车产业生产规模大，对零部件质量要求高，采购体系质量控制严格，大型零部件企业进入汽车采购体系具有绝对优势。我们认为两类企业最有可能进入新能源汽车采购体系，一是规模较大的电池、电机企业，如科力远、天津力神、深圳比克等；二是汽车的传统零部件供应商转而从事电池、新能源汽车动力系统供应，如风帆股份、万向电动车等公司。

国内生产电池的企业众多，大部分是原来生产手机、笔记本电池的企业。中国锂电池市场规模超过100亿元，其中60－70％产品出口。锂电池生产规模最大的企业依次为：比亚迪、天津力神、比克电池、ATL等公司，风帆股份、万向集团等汽车零部件企业也从事锂电池生产。除上述几家较大企业外，国内生产电池的企业众多。据统计，目前国内锂电池生产企业约100－200家，上市公司中也有很多企业从事或参股电池业务。如中信国安、杉杉股份、德赛电池、TCL集团、中炬高新等公司。

汽车电机生产企业方面，国内从事汽车电机生产的企业主要包括苏州星恒电源公司、上海安乃达驱动技术有限公司、北京中纺锐力公司、时代集团、上海电驱动有限公司等。

电池投资：短看镍氢 长看锂电

电池投资策略可以归纳为“短看镍氢、长看锂电”。2015年之前镍氢电池仍是混合动力汽车的主流电池品种，磷酸铁锂电池将广泛应用于纯电动汽车与插电式混合动力汽车领域。从中长期看，随着磷酸铁锂电池技术突破，以及成本降低，锂电池有望进一步应用于混合动力汽车。

镍氢电池技术成熟，产业化时间长，目前广泛应用于混合动力汽车领域。混合动力汽车同时使用油、电作为动力源，续时里程不受电池容量制约，且不受制于充电基础设施，因此是新能源汽车中最有望产业化生产，批量进入市场的品种。短期看，镍氢电池市场将显著受益于新能源汽车产品推广。

锂电池能量密度、功率密度都较高，适用于作为纯电动汽车储能电池，满足长续时历程、高行驶速度的要求。但目前电池技术仍有待进一步发展，以满足纯电动汽车对续时里程的要求；此外，国内缺乏家庭、小区、道路充电设施，纯电动汽车推广仍需要3－5年时间。相应的，锂电池的实际需求规模爆发也将在3－5年以后。