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陆盛赟:全球汽车供应商研究报告2016——时刻准备应对不确定因素

  • 2016年11月03日 17:42

罗兰贝格咨询公司汽车行业高级咨询顾问 陆盛赟

我们是全球战略咨询服务公司,包括整个汽车全产业链,全研发到采购到生产到后端的经销,我们公司和其他的战略咨询公司一个比较大的差别是,我们是一家德国企业,所以这就是为什么罗兰贝格汽车产业发展的比较好,我们进入中国也有20多年。我们另外一大特点是我们在国际咨询公司里面在中国本地化做的很不错的咨询公司。
    我本人专注于供应商行业,我们有汽车行业,我在法国罗兰贝格有两年工作经验,去年调回中国,这是我第二次来襄阳,去年也是服务襄阳本土的一个汽车供应商。以前我在欧洲的工作教育背景所以我在罗兰贝格也负责欧洲的海外并购。
    今天我的分享按照三个步骤,首先跟大家总结一下在过去几年内供应商做一个回顾,它的发展步调和流程。第二进行未来的展望,我们总结了四大供应商面临的挑战,最后总结一下对于我们的启示。
    在过去2008年金融危机之后世界上我们调研了600多位供应商,绝大多数都是在缓慢恢复过程中,但这是健康的。我们可以看到我们的收入有84%的增长,息税前收益也有好的反弹,发展到2015年国际供应商已经恢复了元气,甚至超过了金融危机前的水平,我们在收入增长端有放缓的趋势。
    我们刚才说到所有的增长我们认为主要的推动是市场销量的推动。在2015年欧洲市场比较好,美国更加不用说,市场潜力逐渐释放,中国当然也是一个非常有潜力的市场,所以市场推动是过去成功的因素。对供应商来讲需要寻找新的增长点,对于过去进行分析,我们对供应商进行了切分,分析哪类的供应商比较好,我们寻找到一是地区纬度,第二叫公司规模,三是产品重点,四是商业模式。
    比较突出的两大类供应商是北美和欧洲的,可以从金融危机前的水平恢复到8%,欧洲我们可以看到大类的供应商更注重产品的研发,使得他们在过去几年有比较好的表现。北美的供应商在金融危机前利润比较低,最近几年也反弹了8%。我们总结了中国为什么有这么个下跌,中国的供应商比较多,集中产品部分从目前来看是中下端细分市场,特别是中国供应商如果只聚焦中国市场的话都在打价格战,导致了利润下滑。日本的供应商和主机厂是抱团的,如果互相持股的话是看不出来的,所以它是一个特殊的案例。
    如果按照供应商规模来讲的话,如果超过100亿欧元大型跨过供应商表现非常好,在5亿到15亿的供应商通过产品组合和技术突破使得它在过去几年利润有很好的增速,通过技术创新从5%提高到7.6%,最尴尬的供应商是小型供应商,因为现在如果不能做到规模优势的话很难做到摊销。
    第三是产品类型,我们知道国内企业有重组并购都是在ADAS领域。过去特别是欧盟企业有二氧化碳排放率标准,所以动力系统供应商通过发动机的原处理技术上的突破,在过去几年这部分利润非常高,因为市场有需求、政策有推动,但是最近几年技术上的突破非常少,大家看到在欧洲排放系统的话都是发动机后处理,装一个后处理的零部件,所以这一部分利润在降低,而内外饰利润降的比较低。
    最后我们把供应商分为产品类和流程类。通过600家公司分析,通过产品组合有高有低,公司之间的差别特别大,在同样市场大环境下,有的人收入可以做到其他人2倍。
    我们讲完了对过去的分析,如果未来我们要成为一个国际化领先具有竞争力的供应商我们会面临怎样的挑战。宏观环境存在不确定性,从微观角度讲竞争还是存在的。我们有一个区间的判断,对未来判断比较保守,我们从事这个行业的同事,未来增长是否能像今天这样保持客观,我们持悲观的态度。在欧美或者美国主流的供应商我们进行了扇形图的划分,蓝色是比较核心的供应商,我们又挑选了四个我们认为对供应商未来是挑战的,第一个是英国环境,二是选择性合并,三是进一步降低二氧化碳排放,四是ADAS自动驾驶技术。
    比如我们知道大众商品价格保持比较低,比如我们GDP增长比较稳定,业内很多专家都是存在疑虑的,大家判断是我给出了情景一、情景二,各个情景之间乐观、悲观的都有可能,在这个大环境下我们整车的销量是一大因素。北美有可能下,中国我们判断是2%的年复合增长率,但不确定性存在于巴西、印度、俄罗斯。我们这里做了判断,未来增速可能会更快,印度去年进行大选,供应商会问我们有什么影响,所以政策因素是印度一个非常明显的不确定因素,俄罗斯过去有25%的市场滑坡,我们估计会慢慢恢复,因为人均车辆保有量非常多,所以对俄罗斯有12%的判断。
    我们可以看到伊朗过去经济制裁,包括标志、雷诺都退出了伊朗市场,现在又进入伊朗市场,虽然有不确定性,但是未来是可以让人看好的市场。
    最后是我们对销量方面的总结,我认为刚才很多点已经讲过了,政策、市场,特别是政策的不稳定性会造成销量的稳定。
    第二部分并购的挑战。主要兼并机动类型,一是技术并购,二是客户资源并购,三是经济驱动并购,四是金融价格创造并购。我们如果要打入大众、通用或者日系的体系更难,有非常漫长的流程,难度和进入本土的完全不一样,通过并购打入对方体系也是加快了步伐。欧洲现在经济情况也不好,所以他们有抄底的概念。
    中国企业在海外收购潮越来越多,这几年没有停止的步伐。欧洲现在有一个金融危机,很多主机厂有滑坡,小型供应商在没有量的支撑情况下很难消化投资的产能,因为欧洲人看得比较远希望运作15到20年,所以形成了一大批有客户含量的可能被中国并购的企业。
    我在开始时讲到中国海外并购潮,我可以分享一下我年初的三个案例,一是中国比较大的上市公司想要收购德国做LED灯的公司,因为车灯是比较简单的设计,但是未来LED灯在未来非常可观。第二个是我们帮助中国的一家公司收购了一家公司,他是一家调研公司和服务公司。还有一个我们在做,帮助中国上市公司收购匈牙利自动导航软件的公司。在软件行业里面是一个暴利行业,毛利率达到70%-80%,公司的资产主要在于人,所以中国这家公司看中的是匈牙利这家公司的人才理念,对未来自动驾驶进行突破。
    张总也讲了中国公司由于海外越来越多的收购、并购造成了国外收购企业估值水涨船高。我们分为欧系、美系和日系,欧美系比日系高,受经济危机影响有不正常的过程,但是2011年年开始是稳定上升的趋势。我们在未来并购时做尽职调查前期是非常有异议的,这样才可以帮助各位看清楚对方的资源,如果估值能真正体现这家公司价值的话,其实对方是更欣赏、更看重的,对你的专业性更认可,我们这里想跟各位说的是,并购是一条非常好的路,但是未来对公司的尽调是要小心的。
    第三个部分我们看比较偏欧洲的突破,是动力系统的讨论。我们做了一个统计,现在技术成熟以后我们如果做二氧化碳排放以后很多公司做技术突破,如果要做1g二氧化碳排放的话OEM要增加投入,油耗是一个非常明显的指标,所以这是我们总结的对外动力总成的观点。茶油机在欧洲整车比例中在降低和萎缩,电动车混合动力在欧洲发展很快,挪威是人均电动车占有率最高的国家。
    电动汽车的话我们未来预估到2025年有28%的增长率,这几个里面非常可观,现在市场上我们可以看到本土的厂商都在推混合动力。
    欧洲一个特殊情况,由于当时二氧化碳的排放政策,柴油机将持续减少。
    最后我们为大家预估了一个未来动力系统方面的市场潜力,我们可以明确地看到,未来电动产业达到20%,是一个非常可观的增速,相反在发动机、尾气排放的增速是非常慢的。这几块都是未来主要的市场,但是比较好的市场就是和电动车相关的潜在市场。
    第四个我们想说的是一个ADAS,自动驾驶谁都在做,上面是大型主机厂,下面是新晋入者的案例,很多人会聊到谷歌、百度的自动汽车,他们是属于跃进式的自动汽车,中国分成五步去走。特斯拉改为辅助驾驶,为消费者演示时都是要手握方向盘的。相反那些主机场BMW等渐进式发展是未来比较可行的道路。ADAS这个市场在未来会变得非常可观。我想说的是,这些IT企业、互联网企业除了做ADAS,也可以做车里面的电子化很多的工作,从最简单的车载信息娱乐应用,我可以做大众点评网或者是邮件、语音,或者我们叫中间键就是操作系统。
    我们刚才说的ADAS辅助系统,如果我们分一分的话,在整个车载系统中未来增量是最快的,大概23%,特别是夜视、车道偏离很热门,其实这个市场并不是特别大,但是增速比较可观。更近的还是在自适应巡航控制系统。
    最后,我们未来可能要做一些什么事儿。我们从前期分析中得出这样的结论,2015年到2025年的增长可以分为三部分,二是产品组合,分为失败配件和成功配件,四个应用领域中因为刚性需求可能会逐步替代,这也是我们未来除了要注重创新,其实我们选准零部件供应领域也是非常关键。我非常同意胎压自动检测,在农业里面也非常实用,我们未来供应商来讲的话创新是我们要看的,战争领域也是非常关键。我说远一些可能是我们最近和供应商谈论下来的创新类的想法,如果说到自动驾驶,后视镜这个零部件可能再也不需要了,因为未来车内的一个摄象头就可以代替后视镜。还有雨刷也可以被替代了,我只需要一个摄像头,所以未来的车很有可能对现有传统零部件的供应商产生巨大的冲击。
    这是最后一个总结五个观点,希望和大家进行讨论。第一在技术方面进行突破。二是推动投资焦点转向核心产品创新。三是加快研发速度,提高研发灵活度。未来车的更新会远远缩短。四是培训积极的投资组合管理,我们投后管理也需要专业化人才进行把持。五是虽然我们目前大环境比较良好,但是我们一些结构性优化特别是成本方面优化,虽然我们开源了但是我们还要节流,这是不可避免的。中国供应商在未来5到10年的挑战。
    我今天的分享就到这儿,各位如果还有问题我还愿意在会后和各位进行交流。

(根据现场速记整理,未经本人审阅)

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